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图11：美国高收益债期权调整利差触底是利差倒挂的领先指标资料来源：WIND，Bloomberg，天风证券研究所从历次倒挂的情况看，除98年的短暂倒挂，一般倒挂开始后1-4个月产能利用率见顶回落，倒挂开始后13~23个月经济步入NBER定义的衰退期。2006年开始的倒挂到衰退的时间间隔较长（23个月），是因为新兴市场、欧日经济相对美国的经济周期更早，也因此相对强势，一定程度上延缓了美国经济步入衰退的节奏。

野村证券的宏观和量化策略师高田正齐（Masanari Takada）在本月早些时候曾大胆预测称，美国股市将会迎来“雷曼式”暴跌。最近他仍坚持这种预测，因为市场情绪并没有显示出任何好转的迹象，这促使他相信本周美股可能会遭遇一轮大规模抛售。高田正齐指出，现在与2008年的形势相比，过去两周时间表现出“惊人的相似性”。包括大宗商品交易顾问基金（Commodity Trading Advisors）在内的技术投资者已经在“加速”抛售多头头寸，这可能加剧未来的股市卖盘。大宗商品交易顾问基金是趋势跟踪型量化基金，交易期货合约和大宗商品期权。

特别是随着经济下行压力有所加大，部分企业经营困难较多，中低收入人群负担较重，受市场预期恶化、信心不足的影响，部分购车需求出现滞后。在整个产业中低速增长的过程中，必然会有一部分企业首先被“洗掉”。从国内产业格局来看，国内汽车生产依然存在着过多过散的问题，整个汽车产业的企业总数很多、产能规划宏大，表面上一片繁花似锦，但产业整体却大而不强。这与世纪之交时期也有相似之处。

制造业曾是特朗普政府时期的大赢家之一，但中国和美国贸易战中针锋相对的关税给该行业带来了沉重打击。美国供应管理协会（ISM）数据显示，美国7月制造业活动放缓至近三年低点。这项新调查显示，制造商接到的新订单降幅为10年来最大，同时数据还显示，出口销售跌至2009年8月以来的最低水平。

郭声琨强调，要全面贯彻新时代党的组织路线，按照“五个过硬”总要求，努力建设一支高素质政法队伍，为政法事业发展提供重要保障。中央政法委副书记赵克志，中央政法委委员周强、张军、陈一新、傅政华、宋丹出席会议。（记者 李阳）责任编辑：张迪2016年以来，黑龙江证监局积极贯彻落实中央脱贫攻坚战略，把扶贫作为一项崇高的政治责任，建立健全组织领导机制，精准施策，全力推动辖区资本市场服务脱贫攻坚。

对于市场担心的“机构操纵股指、打压现货市场，并在期指上获利”的手法，业内专家表示在实际操作中很难实现。一方面，沪深300、上证50和中证500指数抗操纵性强，即便不考虑法律风险，要想打压沪深300指数，需要付出非常高昂的成本并承担极大的市场风险；另一方面，要操纵市场，必然要试图影响当天的结算价。