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全球库存拐点来临未来价格大方向判定的要点在于库存的拐点是否来临。最新库存数据显示，全球库存在2月出现下降，国内港口库存在3月出现明显下行。全球木浆生产商库存2月末库存下降1天，至51天。我国青岛港及常熟港3月库存环比下降15.7万吨，至175万吨，降幅8.2%。我们认为，从现有的数据变化与时间周期角度来说，全球的纸浆库存拐点已经来临，纸浆可能进入去库阶段。这一推论的核心在于全球发运量见底回升的可能性较大，出运量的回升将会伴随库存走低。

电动发动机：使用互逆式双向电机。电力转换器：转化电能。真空室：飞轮在高速驱动时必须保持真空状态，以减少风阻、防止事故发生。飞轮储能技术一旦成熟将代替国内目前其他种类的储能技术，因为飞轮储能的使用寿命长、储能密度大、后期维护方便。拿美军福特级航母来说，福特级航母就是通过飞轮储能系统，让舰载机实现电磁弹射。也就是说，我军003号航母搭载电磁弹射最大的制约因素，就是飞轮储能系统。

下游提价利润恢复作为消费占比超过50%的文化纸有明显的需求淡旺季。以书报杂志零售额来衡量可以发现， 3月—6月是属于零售额相对较高的时期，尤其是3月与6月，未涂布书写纸产量也在上半年回呈现逐步提升的格局。因此，文化纸的传统旺季的时间是比较固定的。然而，今年3月的需求小高峰并没有明显提升纸浆价格，其主要原因是下游文化纸利润过低。3月期间文化纸利润低于近五年的价格波动区间，文化纸属于生产亏损状态。在这一状态下，纸企采购积极性低，导致3月旺季不旺。然而，这一症结在近期已经出现改善。2月底开始，规模纸厂就不断发出提价函，提价终于在3月末、4月初逐步落实。由于3月原料价格下行和文化纸提价，目前以双胶纸为例的文化纸加工价差已经从1460元上升至1980元，而近5年历史加工费中位水平在2100元，我们认为如果加工费水平回到中位水平，规模纸厂的采购意愿将大概率好转，进而使得旺季的市场需求恢复。

在北京中医药大学法律系医药卫生法学副教授邓勇看来，新品的培育具有一定周期，产品能否拉动公司业绩增长离不开产品质量、市场宣传以及后续服务，这些都有待时间检验。针对公司业绩亏损的原因以及未来重点发力业务等问题，北京商报记者将采访提纲发至公司官网提供的邮箱，但截至发稿并未收到相关回复。

据称，库克对高通的授权做法非常失望，因此他希望在此案中作证。《华尔街日报》报道称，一组执法人员为库克的观点辩护，他们也认为高通的授权做法——从iPhone的销售价格中抽取5%的提成——完全是错误的，因为这让它得以从苹果在显示和摄像技术方面的创新中获利。

责任编辑：公司观察内容提要：2020年全球经济仍将在低增速中度过，回暖有限，但国内经济已经显露企稳迹象。货币政策很可能会像2019年一样灵活变化，在整体宽松的基调下前紧后松，降准降息均可期。但为不增加存量贷款转LPR基准的难度，在8月之前，LPR利率不太可能会变动，且受银行吸储成本的限制，降息操作空间不大。2020年宏观调控政策坚持稳字当头，资金面预计不会有太大波动，央行公开市场操作思路将是削峰填谷。短期资金面的宽松与否将取决于央行的公开市场操作、缴税、发债、节假日等因素，需要对具体时点进行判断。金融监管政策将以查缺补漏、稳固成果为主，监管态度会有所缓和。从债券供需来看，因债券到期量大增，预计明年国债发行量将为4.37万亿，2020年地方债供给规模在5.1-5.6万亿，高于今年。由于股市向好，利率处在低位，利率债配置需求整体上不高，外资拉动作用也较为有限。当前市场认为明年国债利率震荡的占多数，那也意味着利率债投资价值不高。随着关系转好，美元指数继续区间震荡的概率大，人民币在明年的贬值压力不大，也为货币政策宽松提供了空间。双方正在朝着好的方向行进，2020年贸易摩擦对市场的干扰将会弱于今年，对国债而言更多的是利空。综合来看，明年10年期国债利率可能在3-3.4%之间波动，没有确定性方向。全年看，国债期货缺乏趋势性交易机会，只能把握短期波段机会。在10年期国债到期收益率升至3.4%附近时，做多国债期货，在3%附近时，做空国债期货。持仓量根据资金面做出微调，实时对行情进行评估，再决定是否继续做多或者转而做空，跨品种和套利机会暂无，故不推荐。